Comparação de otimização de carteiras segundo os métodos lower partial moment e média–variância

Abstract

O trabalho seminal de Markowitz (1952) contribui para o campo das finanças ao estabelecer conceitos que viabilizaram o primeiro framework para otimização de carteiras, impactando não somente os estudiosos, mas também a prática de investidores e profissionais. No entanto, novas medidas de risco surgiram como alternativas para mensurar o risco de portfólios. Uma delas consiste em mensurar o risco considerando a probabilidade de ocorrência de performance abaixo de um alvo desejado. O objetivo deste trabalho é determinar carteiras ótimas, considerando o trabalho de Markowitz e a medida Lower Partial Moment (LPM). Utilizando a heurística proposta por Estrada (2008), foi verificado qual o melhor método para minimizar risco. Observou-se que as carteiras de menor risco foram aquelas que utilizaram a medida LPM, sendo que para a amostra utilizada, as carteiras de média-variância foram mais eficientes.