Análise do nível de aderência das revisões externas dos green bonds em relação aos princípios emitidos pela Internacional Capital Market Association (ICMA)

Abstract

A sustentabilidade tem se mostrado urgente e o mercado financeiro desempenha um papel fundamental no processo de manutenção do planeta. O mercado verde é impulsionado pelos green bonds que atingiram um nível relevante no mercado financeiro em geral. No entanto, o mercado verde vem sofrido com práticas de greenwashing, fraudes cometidas por empresas que querem se passar por verde, mas que na verdade não são. Nesse contexto, destaca-se instituições como a ICMA que vêm desenvolvendo os Green Bond Principles, listando princípios e melhores práticas para os emissores interessados aderirem voluntariamente. Dentre tais práticas, vale ressaltar as revisões externas, com o papel de opinar, verificar, certificar e classificar os títulos verdes. Com o intuito de padronizar e resumir as informações das revisões, a ICMA desenvolveu um formulário que é preenchido pelos revisores. Esse artigo se deteve na análise dos formulários emitidos na França e na Suécia entre os anos 2015 e 2022, totalizando 51 documentos, com o objetivo de entender a função e a importância desses formulários. Os achados apontam que os formulários tem importância, principalmente na análise geral do mercado verde, pois, fornecem um panorama das características principais dos títulos, além de entregar insumos valiosos aos investidores, colaborando na mitigação do risco de greenwashing. Além de que, o formulário apresenta fragilidades e pode ser aprimorado com mudanças pontuais, assim como na elaboração de um manual de preenchimento e no incentivo à maior adesão dos revisores.