Governança corporativa e distribuição de riqueza : estudo nas empresas brasileiras de energia elétrica

Abstract

O setor de energia é estratégico, com forte relevância e representatividade econômica no Brasil, sendo oportuna a análise de características potencialmente influenciadoras da distribuição de riqueza às partes interessadas de tal setor. O objetivo do trabalho foi verificar a relação entre concentração de riqueza e características socioeconômicas das empresas do setor de energia elétrica listadas na B3.A amostra foi constituída por 168 observações de 21 empresas brasileiras de capital aberto, de 2010 a 2017, com dados coletados no site da Comissão de Valores Mobiliários. Foram utilizados dois índices. O Índice de Concentração de Riqueza (ICR) foi gerado como métrica global de medida de entropia, baseada na estrutura da Demonstração do Valor Adicionado. O Índice de Qualidade de Governança Corporativa, por sua vez, é composto por questões binárias e itens mensurados em escala discreta e contínua sobre práticas associadas ao compliance às boas práticas. Foi feito uso detestes de comparação de média e análise de correlação. Dois modelos de regressão linear com dados de painéis foram estimados. Os resultados indicam um efeito positivo do tamanho da empresa e do seu retorno sobre ativos sobre a distribuição de riqueza, em consonância com as hipóteses abordadas. Ademais, foi encontrada uma relação negativa entre qualidade da governança corporativa e distribuição de riqueza, bem como entre ISE e distribuição de riqueza. Os achados levam a uma reflexão acerca de uma possível alternância das empresas entre tais práticas, buscando apenas uma destas formas de legitimação perante o coletivo de stakeholders.