A relação entre o financiamento de startups por fundos de Venture capital e a concentração econômica nos mercados digitais : um problema para a defesa da concorrência?

Abstract

O presente trabalho se propõe a investigar uma possível relação entre o mercado de financiamento de startups e a concentração econômica nos mercados digitais. Em um primeiro momento, busca-se identificar os agentes econômicos atuantes no mercado de financiamento de startups (quais sejam, o time fundador da startup, os gestores dos fundos de investimento em venture capital, os cotistas dos fundos, os funcionários detentores de opções de compra) e os interesses econômicos que orientam suas decisões. Ademais, investiga-se as diversas fases do processo de financiamento de startups até a execução de uma estratégia de saída dos investidores (exit strategy). Em um segundo momento, é realizado o cotejo entre as duas principais estratégias de saída perseguidas pelas startups, a abertura de capital (initial public offering – IPO) e a venda estratégica (trade sale), buscando identificar se atualmente as startups e os demais agentes econômicos do mercado de financiamento de startups têm mais incentivos para buscar a venda estratégica da empresa em detrimento da abertura de capital. Por fim, realiza-se breve análise sobre as teorias do dano que vêm sendo desenvolvidas para questionar a aquisição sistemática de startups por companhias que detêm posição dominante nos mercados digitais, fenômeno que vem sendo evidenciado em grandes volumes. As referidas teorias do dano são analisadas à luz das constatações sobre o mercado de financiamento de startups feitas nos capítulos 1 e 2, com o objetivo de questionar se o fenômeno possui efeitos benéficos que superam seus efeitos potencialmente anticompetitivos.