Impacto da opinião do auditor no preço das ações de companhias brasileiras

Abstract

Considerada a relevância da informação contábil aliada ao processo de auditoria, o presente estudo pretende observar o comportamento do mercado financeiro em relação a esse tipo de informação, especificamente no tocante ao relatório emitido pela auditoria independente. Assim, o objetivo do estudo é analisar como a emissão de um relatório com opinião modificada impacta o valor de mercado das ações de companhias brasileiras. Adicionalmente, torna-se pertinente avaliar se a emissão de parágrafo de ênfase impacta o preço das ações, ainda que tal parágrafo não represente, necessariamente, problemas com a entidade. Os testes empíricos realizados valeram-se do modelo de Ohlson (1995), que atrela o valor de mercado de uma empresa às informações contábeis absorvidas pelo mercado, e consideraram relatórios e cotações de 195 empresas entre 2009 e 2017. Os resultados não apontaram significância estatística na relação entre a opinião modificada e o preço das ações, e impacto negativo significativamente relevante no preço das ações na existência de parágrafo de ênfase, revelando que os investidores tratam a ênfase como uma informação adicional em suas análises. Essa pesquisa contribui com a literatura sobre o potencial informativo da contabilidade e da auditoria, explorando uma metodologia ainda não utilizada e um período que alcançasse um número significativo de relatórios. As evidências encontradas permitem a discussão sobre como os agentes do mercado financeiro trabalham as informações disponíveis no relatório de auditoria, e apontam que a presença de ênfase não é encarada como uma notícia favorável pelo marcado, mesmo que isso não represente uma opinião modificada.