Value–at–Risk (VaR) : uma aplicação no mercado acionário brasileiro

Abstract

Nesta monografia são apresentadas aplicações do Value–at–Risk (VaR) e uma de suas derivações, o Conditional Value–at–Risk (CVaR), sobre carteiras de ativos. O estudo é aplicado nos ativos que compõem o índice Ibovespa (IBOV), composto pelos 56 ativos mais voláteis da BMF&BOVESPA. Para comparação, um backtesting foi realizado analisando o desempenho do VaR e do CVaR, utilizando diferentes técnicas para estimação da volatilidade da carteira e formas de investir, atribuídos a carteiras de ativos, nos anos de 2009, 2011, 2016 e 2017. Os resultados encontrados indicaram que tanto o VaR quanto o CVaR são medidas eficientes de risco e podem ser utilizadas para tomada de decisão na escolha de carteiras de ativos considerando a relação risco–lucro.