A reação do mercado acionário brasileiro aos eventos corporativos : uma análise empírica de eventos de desdobramento de ações (splits) no período de 2010 a 2015

Abstract

Esse estudo examinou a reação do mercado acionário brasileiro (BOVESPA) ao anúncio do desdobramento de ações e a sua realização efetiva no período de 2010 até 2015 com base em uma amostra final de 14 ações. O objetivo levou a examinar ano por ano o comportamento dos preços das ações, dos retornos das ações, da volatilidade das ações, da liquidez das ações; ele levou também a detectar a existência ou não de retornos anormais e a testar a eficiência na sua forma semiforte do mercado ao redor da data do anúncio do desdobramento e ao redor da data em que as ações se tornam exdesdobradas. Os resultados levaram a afirmar que o desdobramento de ações não é apenas um evento cosmético, mas sim, afeta cada variável de diferentes maneiras. De acordo com os efeitos de sinalização, a evidência empírica aponta que o anúncio afeta negativamente os preços, ela sustenta portanto a razão evocada pela maioria das empresas ao anunciarem o evento, a de aumentar a liquidez. O resultado empírico demostrou que o mercado é eficiente apenas o dia em que os eventos ocorram.