Dívida pública brasileira : o comportamento da dívida mobiliária federal interna no período pós-real (1994 – 2008)

Abstract

Este trabalho realiza uma restrospectiva do comportamento da Dívida Mobiliária Federal Interna (DPMFi), dando atenção à sua composição e prazo, no período que se inicia com a implantação do Plano Real, 1994, até o ano de 2008, quando eclode a “crise dos subprimes”. A principal conclusão é que a alta taxa real de juros, praticada no período pós-Real, e o câmbio, segundo indexador que mais impactou negativamente a DMFi, contribuiram de forma decisiva para o salto da dívida observado no período 1994-2003. A partir de 2004 a DPMFi começa a mostrar melhora no seu perfil como reflexo das estratégias de elevar a parcela de títulos indexados a índices de preços, e de reduzir a parcela indexada ao câmbio e à taxa de juros de curto prazo. A partir de então temos um ponto de inflexão do comportamento da dívida, que apresentou melhora significativa no seu perfil.