Avaliação da liquidez intradiária na Bolsa Brasileira: um estudo com dados de alta frequência

Abstract

O presente trabalho analisa a liquidez intradiaria do mercado acionario brasileiro a partir de dados de alta frequencia da B3 (Bolsa de Valores do Brasil), utilizando registros minuto a minuto de precos, volumes, numero de negocios e spread bid–ask. Foram examinados quinze ativos distribuıdos em cinco setores economicos, permitindo uma avaliacao comparativa da dinamica de liquidez entre empresas e segmentos da economia. A investigacao considera as principais etapas do pregao (Abertura, Sessao Contınua e Leilao de Fechamento) e compara dois cenarios operacionais distintos, resultantes da alteracao do horario de negociacao em novembro de 2024. Os resultados revelam padroes intradiarios bem definidos. A Abertura concentra forte intensidade de negociacao, seguida por estabilizacao durante a Sessao Contınua, enquanto o Leilao de Fechamento apresenta novo aumento de liquidez, especialmente nos ativos de maior representatividade setorial. A extensao do pregao em novembro torna o processo de formacao de liquidez mais gradual. A analise econometrica confirma esses padroes: setor economico, etapa do pregao e horario intradiario exercem efeitos estatisticamente significativos sobre o IIL, mesmo sob erros-padrao robustos. Observa-se tambem heterogeneidade relevante entre os ativos, embora a hierarquia relativa de liquidez dentro de cada setor permaneca estavel. As analises realizadas possuem implicacoes praticas para investidores e profissionais de mercado. A identificacao dos horarios de maior liquidez auxilia na execucao de ordens com menor custo e menor impacto de preco; gestores podem ajustar estrategias de entrada e saıda; e traders de alta frequencia podem calibrar algoritmos conforme os ciclos intradiarios de atividade. Assim, o estudo contribui para o entendimento das dinamicas intradiarias da B3, permitindo otimizar as operacoes financeiras e aumentar a confiabilidade das decisoes estrategicas.