Aplicação da Teoria de Markowitz na gestão de investimentos de um fundo de pensão: eficiência, risco e retorno

Abstract

Este estudo teve como objetivo otimizar o portfólio de investimentos de um Plano de Benefício Definido (BD) de uma Entidade Fechada de Previdência Complementar (EFPC), a partir de um modelo quantitativo baseado na Teoria de Markowitz. A pesquisa caracteriza-se como aplicada, com abordagem quantitativa e delineamento de estudo de caso. A amostra é composta por 12 ativos da carteira do plano, incluindo fundos e títulos públicos, com dados extraídos de relatórios institucionais e da plataforma Quantum Axis, referentes ao período de 2023 a 2025. As simulações foram realizadas por meio do Excel, respeitando a política de investimentos da entidade, os limites legais e a meta atuarial. Os resultados indicam que a carteira atual é ineficiente, sendo superada por portfólios otimizados que oferecem maior retorno com menor risco, evidenciando a eficiência do modelo criado para a entidade do estudo em questão.