Recompra de ações : uma modelagem matemática baseada em opção – suporte à tomada de decisão

Abstract

A decisão de recompra de ações é estratégica para grandes corporações, mas estudos comparativos que integram modelagem matemática, opções financeiras e otimização de carteiras ainda são limitados. Este estudo contribui para essa lacuna ao propor uma análise quantitativa da decisão de recompra de ações utilizando múltiplas abordagens. Esta pesquisa tem por objetivo comparar a rentabilidade da recompra de ações de um banco brasileiro com a aplicação do mesmo capital em uma carteira eficiente, construída com base nos modelos DEA BCC, Markowitz, simulação de Monte Carlo e teoria de opções financeira. Utiliza-se a modelagem binomial e o modelo de Black Scholes para valorar a recompra como uma opção financeira, incorporando risco, flexibilidade e volatilidade. Os dados foram processados via Python com séries históricas de ativos da B3, conforme apêndice A. Os resultados demonstram que, no cenário analisado, a carteira otimizada supera financeiramente a recompra, oferecendo uma alternativa mais eficiente. O estudo fornece evidências práticas e técnicas para o suporte a decisões corporativas complexas em ambientes de alta incerteza.