Fatores de risco estilizados : uma análise para o mercado de debêntures de infraestrutura no Brasil

Abstract

A monografia explora o uso de modelos de fatores para previsão de retornos no mercado de crédito privado brasileiro, com foco em debêntures de infraestrutura. Utilizando dados de 212 de 2013 até 2024 de empresas de setores estratégicos como energia elétrica e transporte, o estudo aplica regressões lineares múltiplas para avaliar variáveis como duration, volatilidade e Value at Risk (VaR), além de fatores SMB, HML, RMW e CMA do modelo de Fama e French. A análise inclui validação cruzada e simulações de Monte Carlo para testar a robustez dos modelos. Resultados indicam que debêntures incentivadas são mais sensíveis a fatores de risco, enquanto debêntures não incentivadas apresentam menor volatilidade. A baixa capacidade explicativa dos modelos reflete desafios específicos da aplicação de estratégias de factor investing em renda fixa, como fragmentação do mercado e altos custos de transação.