Análise do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e seu impacto no desempenho econômico-financeiro das empresas listadas na B3

Abstract

Este estudo teve como objetivo explorar a relação dos investimentos em práticas sustentáveis e o retorno financeiro em empresas brasileiras de capital aberto listadas na B3, no período de 2021 a 2023. Para tanto, os dados foram coletados por meio da plataforma Economática® e analisados com o auxílio do software RStudio®, utilizando-se regressão linear múltipla. Os indicadores selecionados para análise foram o EBITDA, ROA e ROE, com a amostra composta por dois grupos: empresas integrantes da carteira do ISE e empresas não integrantes. O estudo foi composto por dois grupos: empresas integrantes da carteira do ISE e empresas não integrantes. Os resultados revelaram que o ISE está negativamente associado ao desempenho no indicador EBITDA, com significância estatística a 1%. Esse achado indica que, no período analisado, as empresas pertencentes ao índice apresentaram menor capacidade de geração de caixa operacional, o que pode estar relacionado aos custos iniciais decorrentes da adoção de práticas sustentáveis. Entretanto, os indicadores ROA e ROE não apresentaram resultados estatisticamente significativos, o que não permite confirmar uma influência generalizada do índice sobre o desempenho financeiro das empresas analisadas. A análise dos resultados sugere que, embora a sustentabilidade empresarial seja fundamental para o desenvolvimento de processos responsáveis e transparentes, seus benefícios financeiros podem não se manifestar de forma imediata e ampla. A ausência de significância em outros indicadores evidencia que o impacto da participação no ISE pode não ser suficientemente abrangente para influenciar o retorno sobre ativos ou patrimônio no período considerado. Os achados contribuem para a literatura sobre sustentabilidade ao mostrar que a adesão ao ISE pode não refletir ganhos financeiros em todos os aspectos. Entre as limitações do estudo, destaca-se o curto horizonte temporal, além do foco restrito a três indicadores de desempenho. Recomenda-se que futuras pesquisas ampliem o período de análise e investiguem outros efeitos do ISE, como o impacto no valor de mercado das empresas, especialmente diante da obrigatoriedade, a partir de 2026, de divulgação de relatórios de sustentabilidade segundo a Resolução CVM nº 193. Palavras-Chaves: Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE); desempenho econômico financeiro; B3.