Comparação entre a taxa interna de retorno e a taxa interna de retorno modificada aplicada em concessões florestais

Abstract

Para contornar a interpretação equivocada da Taxa Interna De Retorno (TIR) como o equivalente anual de um projeto, a Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM) pode ser utilizada para as análises de viabilidade econômica por melhor indicar a verdadeira taxa de retorno de um projeto, ainda mais de longo prazo como os de concessão florestal. Assim, este trabalho tem como objetivo comparar o uso da TIR e da TIRM em projetos de concessão florestal para um planejamento financeiro adequado, utilizando como estudo de caso a empresa Comércio Ecológico de Madeiras Ltda. EPP (CEMAL). Para a análise de investimento, o fluxo de caixa foi projetado e os indicadores financeiros: Valor Presente Líquido (VPL), o Benefício Periódico Equivalente (BPE) e a TIRM calculados em horizontes de planejamento diferentes (de 10 em 10 anos) até o limite contratual de 40 anos. Como esperado, a TIRM aprestou diferentes valores conforme variação na duração do projeto, enquanto que a TIR permaneceu a mesma por não levar em consideração os fluxos de caixa intermediário e dinamicidade do mercado ao longo da vida útil do projeto.