Resposta do mercado a ativos intangíveis sem vida útil definida : o caso da AT&T

Abstract

O crescente número de operações de fusão e aquisição entre companhia de capital aberto tem originado saldos significativos de ativos intangíveis sem vida útil definida e goodwill, a normativa vigente estabelece que estas contas devem ser testadas por impairment. Entretanto este tipo de teste compreende certo nível de subjetividade e o reduzido impacto que produz nas contas deste tipo de ativo não coadunam com as estatísticas que demonstram que a maioria das fusões e aquisições não são bem-sucedidas. Partindo de uma análise de estatísticas descritivas e da observação dos resultados de uma regressão linear, com dados de 2013 a 2022 da companhia American Telephone & Telegraph se pretende observar que tipo de efeito o aumento destas contas produz no retorno do mercado ao acionista. Desta forma, se verifica que mesmo com o aumento destes ativos, o retorno de mercado não apresentou nenhuma variação significativa, sugerindo que a manutenção deste alto nível de intangíveis ainda suscita cautela por parte do acionista.