Perdão presidencial aos cidadãos americanos condenados por posse e uso de cannabis e investimentos legais em cannabis : um estudo de evento

Abstract

Segundo a Hipótese do Mercado Eficiente (HME), os preços dos ativos refletirão totalmente as informações disponíveis e a HME é categorizada na forma de eficiência fraca, semiforte e forte. Neste trabalho adotou-se a metodologia do estudo de evento para analisar, na forma de eficiência fraca, se o anúncio de perdão concedido pelo presidente Joe Biden aos cidadãos americanos — condenados criminalmente na esfera federal da Justiça Americana, por posse e uso de cannabis — repercutiu no retorno de ativos relacionados ao mercado de cannabis negociados na The New York Stock Exchange (NYSE): ETMG Alternative Harvest ETF (Código identificador/ticker: MJ); AdvisorShares Pure Cannabis ETF (Código identificador/ticker: YOLO); AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (Código identificador/ticker: MSOS). Adotou-se o Modelo de Precificação de Ativos CAPM, associado aos testes t de Student, para verificar eventuais retornos anormais nos preços dos ativos que poderiam ser atribuídos à nova informação. Observou-se que os resultados obtidos para MJ, YOLO e MSOS não confirmaram a hipótese de retornos anormais positivos em grande parte do período analisado, possivelmente, em função de o anúncio não ter sido visto pelos agentes econômicos como uma iniciativa em prol da descriminalização da cannabis em nível federal nos Estados Unidos. Observaram-se retornos anormais positivos significativos, especificamente, no dia do evento, mas o resultado foi um retorno anormal acumulado na janela de evento de -7,13 para ETMG Alternative Harvest ETF (Código identificador/ticker: MJ), - 6,81 para AdvisorShares Pure Cannabis ETF (Código identificador/ticker: YOLO) e o maior de todos de -36,7 para AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (Código identificador/ticker: MSOS). Haja vista que os retornos anormais não demonstraram um padrão específico, não se pode concluir que o evento confirmou a hipótese inicial de que o anúncio feito seria precificado como um indicativo de maior liberalização nos mercados de cannabis.