Estudo de eventos : a reação do mercado frente a decisões corporativas durante o conflito Rússia-Ucrânia

Abstract

O presente estudo dedicou-se a examinar o impacto financeiro do risco geopolítico causado pelo conflito Russia-Ucrânia no valor de mercado de empresas com operações ativas na Russia, por meio da metodologia de estudo de eventos. Conforme esperado, foi demonstrado que o conflito russia-ucränia ocasionou um impacto negativo significativo no valor dos ativos, demonstrando que a eficiência do mercado não foi atingida em sua forma semiforte na maioria dos ativos percorridos por esta análise, conforme descrito pela hipótese de eficiência de mercado. De maneira mais detalhada, as empresas selecionadas para o estudo foram divididas em grupos, mediante a decisão estratégica adotada durante a janela de tempo avaliada para o conflito. O grupo de empresas que anunciou interrupções da operação em território russo não observou retornos positivos, mas em uma análise de alto nível apresentou retornos menos negativos em relação ao grupo que anunciou permanecer. O estudo também conclui que, para as empresas selecionadas na amostra, não houve antecipação significativa na movimentação do preço das ações em uma janela anterior ao evento.