Value at Risk e cópula : VaR de um portfolio de ações e cópula bivariada

Abstract

O presente trabalho buscou aplicar o conceito de Cópula abordando a dependência entre variáveis, como estudá-la e fazer inferências. A Cópula nada mais é do que a função conjunta, denida pelas marginais, que incorpora em sua construção um conceito de dependência bem geral. Portanto, através da Cópula tem-se como avaliar o comportamento conjunto das variáveis aleatórias abordadas, de maneira clara e simples. Calculou-se o VaR de um Portfolio composto pelas duas açães mais negociadas (VALE3 e PETR4) na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) da seguinte maneira: estimou-se a distribuição dos log-retornos de cada papel com a metodologia GARCH, e em seguida, através de uma modelagem da Copula Bivariada, pôde-se calcular o Value at Risk do Portfolio através de Simulações. Ao fim do estudo vericou-se como o cálculo do VaR sem considerar tratando as variáveis de forma independente é subestimado quando comparado ao VaR da Cópula calculada.