Política fiscal e ciclos econômicos : evidências para a economia brasileira

Abstract

Este trabalho utiliza três modelos quantitativos (VAR linear, Projeção Local de Jordá e Projeção Local de Jordá com variável de estado) para investigar a relação entre política fiscal e produto da economia brasileira. Foram utilizadas as séries fiscais do primeiro trimestre de 2010 ao quarto trimestre de 2022 como insumo à análise empírica. O objetivo principal deste estudo é a estimação dos multiplicadores fiscais brasileiros considerando os ciclos de negócios, tema que abarca três grandes questionamentos da Macroeconomia Moderna. Primeiro, qual o sentido dos multiplicadores fiscais? Segundo, qual a magnitude dos multiplicadores fiscais? Terceiro, como se comporta a política fiscal em períodos de recessão e expansão econômica? Nos modelos VAR linear e Projeção Local Linear, os multiplicadores fiscais são estatisticamente não relevantes. Na Projeção Local considerando variável de estado (ciclos de negócios), os multiplicadores são menores em recessões que em expansões econômicas. Em um cenário recessivo, os multiplicadores variam de 0,25 a 0,65. Em expansão, os multiplicadores transitam entre 0,7 a 1,72.