Análise da correlação entre o retorno e o desempenho dos Brazilian Depositary Receipts e de suas ações negociadas em bolsas estrangeiras

Abstract

O presente estudo visa analisar a oscilação dos Brazilian Depositary Receipts, com a finalidade de verificar o desempenho de suas cotações versus o desempenho das ações que os lastreiam, dando continuidade ao trabalho de Lima (2013), trazendo novas informações de 2013 a 2021. A principal problemática respondida é: Qual a correlação entre os retornos dos ativos originais e os retornos dos Cdrs negociados na B3? Para tanto, quanto à metodologia, utilizou-se uma pesquisa exploratória e descritiva, com uma abordagem quantitativa das informações analisadas. A população da pesquisa consiste nas 7 empresas estrangeiras com Bross ativos no Brasil com o maior volume negociado entre 2013 e 2021, em linha com o artigo de Lima (2013), que serve como base para este artigo. Na sequência, procedeu-se à coleta dos históricos das cotações através da plataforma Econométrica ®. As cotações foram utilizadas para calcular o retorno diário e o retorno acumulado dos ativos estudados, para então avaliar a correlação entre eles. Assim como o estudo proposto por Lima (2013), neste estudo conclui-se que há alta correlação entre os retornos e desempenho dos BDRs. Contudo, acrescenta-se ao final uma breve observação sobre a eficiência do mercado, demonstrando que apesar da alta correlação durante todo o período analisado, não é possível dizer que foi uma correlação perfeita no decorrer do tempo, sendo possível uma arbitragem entre as cotações visto que em alguns momentos pode ser mais vantajoso a alocação através de algum BDR contra a alocação no ativo diretamente.