Estudo de eventos em companhias de construção civil de capital aberto durante a pandemia do Coronavírus

Abstract

A deflagração da pandemia causada pelo novo Coronavírus (SARS-CoV-2) trouxe várias implicações para a vida das pessoas. Do de vista econômico, os lockdowns foram alvo de muitas discussões, dada a desaceleração nas economias. Como consequência, o mundo financeiro também enfrentou muitas incertezas e, com isso, trouxe volatilidade nas bolsas de valores. O objetivo deste trabalho é analisar a influência que a pandemia trouxe nas companhias de construção civil, listadas na bolsa de valores brasileira, nas datas dos eventos de: (1) declaração da Organização das Nações Unidas (ONU) de pandemia em termos globais; e (2) em um segundo período, quando a possível segunda onda de mortes pela doença se formava no Brasil. Esta análise foi fundamentada pelo método de Estudo de Eventos e buscou mensurar os retornos anormais de uma carteira com empresas que possuem as ações mais líquidas do setor imobiliário. O portfólio, que foi selecionado por meio da Teoria Moderna de Portfólios, apresentou retornos anormais acumulados na primeira janela de eventos, rejeitando a hipótese nula de eficiência do mercado em sua forma semiforte. Dessa forma, não é possível afirmar que o mercado foi eficiente ao incorporar informações de forma instantânea em seus preço. Durante a segunda janela, a hipótese de presença retornos acumulados não foi rejeitada. Assim, é possível afirmar que o portfólio agiu de maneira eficiente neste período. No geral, foi observada uma forte queda das ações de empresas do setor de construção civil no momento de início da pandemia e grande volatilidade durante e após o evento.