Impacto de fatores decisivos na estrutura de capital das empresas da bolsa de valores, mercadorias e futuros (BM&FBOVESPA)

Abstract

O mundo competitivo atual exige das empresas o maior rendimento possível para que as mesmas permaneçam no mercado. O modo como as empresas escolhem sua estrutura de capital é essencial para este feito. Estrutura de capital é a proporção entre capital de terceiros e capital próprio da organização no financiamento de suas atividades. Com isso o endividamento fica sendo peça chave para essa escolha ótima na estrutura do capital. Além disso, uma nova companhia, criada em 2008, chamada de Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) muda o cenário das empresas de capital aberto no país. O cenário tributário brasileiro também é fundamental para que as empresas escolham de forma correta sua estrutura de capital, pois o sistema tributário brasileiro possui suas particularidades, se diferenciando dos outros países. Desenvolveu-se uma pesquisa quantitativa e a técnica empregada foi a regressão linear do tipo múltipla e o método dos mínimos quadrados ordinários (MQO), com suporte dos softwares Economática e Excel. Os resultados mostram que existem fortes indícios para aceitação da Teoria do Pecking Order em detrimento da Teoria do Trade-off. Conclui-se que a rentabilidade, crescimento de vendas e risco são decisivas na escolha da estrutura de capital das organizações que compõem a BM&FBOVESPA.