Estrutura de capital das empresas do agronegócio

Abstract

Neste estudo, foi desenvolvido uma abordagem quantitativa com o uso de regressões múltiplas relacionando o nível de endividamento às variáveis que retratam a rentabilidade, o desempenho e o tamanho da empresa. Foi utilizada uma amostra de 10 das maiores empresasbrasileiras do agronegócio brasileiro cobrindo o período de 2010 a 2019. As evidências derivadas do modelo de análise, apuradas separadamente para o uso de capital de terceiros, de curto e de longo prazo, exibem algumas diferenças significativa em relação à outros estudos realizados no país, e são sugestivos de imperfeições de mercado e de comportamento caracterizado pelo animal spirits dos empresários. Com relação a nossa variável explicativa rentabilidade, a hipótese de relação negativa entre ela e o uso de dívida não foi confirmada totalmente, sendo apenas no curto prazo que o resultado obtido foi distinto. Quanto ao desempenho, o resultado não foi conclusivo, o resultado esperado era positivo em consonância com as formulações keynesianas sobre o comportamento do investimento, porém tivemos altos coeficientes de probabilidade de significância. E quanto ao tamanho da empresa, os resultados não foram conclusivos, mas foram interessantes, principalmente no longo prazo, onde obtivemos um coeficiente positivo concluindo que as maiores empresas usam mais capital de terceiros de longo prazo.