Políticas monetárias não convencionais : resultados e implicações a mercados emergentes e em desenvolvimento

Abstract

O presente trabalho busca relatar e verificar, em âmbito comparativo, a recente experiência das políticas monetárias não ortodoxas em economias avançadas e em desenvolvimento. Para isso, apresenta-se incialmente os fundamentos teóricos a respeito das políticas monetárias convencionais e não convencionais. Em seguida, são exploradas duas experiências em economias avançadas - da zona do euro e dos Estados Unidos e seus resultados empíricos principais: melhoria das expectativas de inflação, transmissão eficiente para o produto e suavização das rendimentos de 10 anos. Por fim, são analisadas as experiências recentes das economias emergentes, diferenciando uma análise geral e uma com enfoque nos emergentes europeus. Os resultados são similares àqueles observados na economias avançadas, com algumas ressalvas principais: melhores resultados quando implementadas isoladamente, com menor grau de informação que os desenvolvidos. Também foram elencadas algumas características desejáveis para os emergentes: ausência do esgotamento das políticas convencionais e alta credibilidade da autoridade monetária.