Reação do mercado à divulgação dos principais tratamentos e vacinas da COVID-19 : um estudo de eventos

Abstract

No âmbito da teoria da eficiência do mercado, os preços dos ativos refletem as expectativas dos agentes diante das notícias divulgadas. A partir das informações disponíveis, a eficiência do mercado subdivide-se em três estágios: fraco, semiforte e forte. Utilizou-se a metodologia de estudo de eventos para verificar, no estágio semiforte de eficiência, se a divulgação de notícias acerca dos tratamentos e vacinas contra a Covid-19 foi capaz de gerar expectativas positivas no mercado, no contexto de incerteza da pandemia do coronavírus. Para constatar o comportamento do mercado, utilizou-se como amostra o Índice Brasil (IBrX-100), publicado pela B3, e o modelo de precificação de ativos CAPM. Foram calculados os retornos esperados e comparados com os retornos de fato observados, a fim de verificar a ocorrência de retorno anormais. Observou-se que os 6 eventos selecionados e analisados geraram retornos anormais e acumulados significativos. Entretanto, apenas 50% registraram CAR acima de zero, confirmando parcialmente a hipótese de pesquisa de que o mercado reagiria positivamente às notícias.