Impactos das reuniões do Comitê de Política Monetária nas empresas que compõem o Ibovespa

Abstract

O Brasil, em 2016, passou por um período de grande instabilidade política e econômica, passando por fortes mudanças no governo e nas políticas adotadas por ele. Neste mesmo ano, foi dado início a um movimento de queda consistente na taxa de juros, que, coincidentemente ou não, foi acompanhado de uma valorização do Ibovespa. Com o objetivo de analisar se há algum efeito significativo das reuniões do Comitê de Política Monetária sobre os preços das ações que compõem o índice do Ibovespa, foi utilizada a técnica do estudo de eventos. Seguindo a metodologia clássica, foram selecionadas 20 empresas aleatoriamente que foram analisadas no decorrer de 10 reuniões do Copom. Após a obtenção dos retornos anormais e dos retornos anormais acumulados, não foi possível achar evidências robustas de que as reuniões têm algum efeito significativo sobre os preços das empresas do Ibovespa. Os resultados obtidos contrastados com as previsões feitas pelo mercado financeiro acerca da taxa de juros, levam a crer que tais previsões são tomadas pelos agentes econômicos como informações públicas disponíveis e que estas são agregadas aos preços das ações em datas anteriores às que estão situadas ao redor das reuniões do Copom. Esse resultado apresenta evidências favoráveis a eficiência de mercado na sua forma semiforte, para o caso analisado.