Modelo intertemporal de precificação de ativo com informação dispersa e tributação ótima de capitais

Abstract

Neste artigo, obteve-se o equilíbrio na precificação de ativos com tributação sobre o retorno de um ativo numa economia com duas rodadas de negociação num equilíbrio em expectativas racionais ruidosas, em que os investidores têm visão de curto prazo e são caracterizados pela hipótese de gerações sobrepostas. Observa-se que a razão do sinal privado para o preço aumenta com a tributação sobre os retornos, aumentando o peso que os negociantes colocam na informação privada, o que melhora a eficiência informacional. Os agentes são avessos ao risco e sua utilidade ´e dada por uma combinação linear do valor esperado e variância dos retornos. Assume-se informação dispersa e incerteza gaussiana. Há negociantes informados e ruidosos. Cada agente informado observa tanto o preço como um sinal privado ruidoso. Utiliza-se o conceito de equilíbrio em expectativas racionais ruidosas e o foco recai nas soluções implementada num equilíbrio Bayesiano simétrico nas funções de demanda.