Teoria de carteiras no agronegócio : uma análise dos produtos agrícolas

Abstract

Pressupondo que uma propriedade rural poderia ser considerada uma carteira de ativos onde o empresário rural pudesse escolher entre diversos produtos agrícolas para o cultivo na propriedade, é razoável criar uma expectativa de relação com a teoria de Markowitz, no sentido de que, para minimizar os riscos não sistêmicos de uma carteira deveria haver diversificação dos investimentos em ativos com correlações negativas. Sabendo-se disso, pode se deduzir que essa teoria também teria aplicação no agronegócio, uma vez que, o produtor pode escolher entre várias opções para produzir, é como se a fazenda fosse uma carteira de investimentos. Iremos estudar se as variações dos preços dos vinte principais produtos agrícolas comercializados no CEASA-DF, além de mais dez commodities, possuem algum indício de correlação negativa, para que se possa então, ser aplicada a teoria de carteiras de Markowitz para minimização do risco de mercado dos produtores. Os resultados alcançados após a aplicação da metodologia adotada, demonstram que as correlações entre os produtos agrícolas foram em sua maioria positivas. As poucas correlações negativas encontradas, foram de natureza baixa. Dadas as limitações amostrais e salientando que esse é um estudo introdutório sobre o assunto abordado, as evidências encontradas pelo estudo não são suficientes para aferir a aplicação da teoria de carteiras de Markowitz.