Efeitos do sentimento de mercado por intermédio do futebol no retorno dos ativos

Abstract

As finanças comportamentais têm crescido no contexto atual de mundo globalizado, trazendo um viés mais humano e passível de aspectos cognitivos na percepção da análise de tomada de decisões em um cenário financeiro. Como contraponto, defensores das finanças clássicas se fazem presentes através de teorias e conceitos que levam a crer que os investidores são totalmente racionais nas suas decisões frente ao mercado financeiro, gerando uma eficiência sistêmica que norteia todo o fundamento do pensamento clássico. Ao realizarmos esse estudo, focamos na hipótese de que o mercado financeiro sofre influência sobre o sentimento de mercado presente nos investidores na hora de fazerem as suas escolhas, tendo como proxy o futebol. Pautados pelo estudo de Edmans, Garcia e Norli (2007), foram realizados testes em uma amostra de 29 países e em 192 jogos das Copas do Mundo de 2010, 2014 e 2018, considerando os retornos médios dos seus ativos a nível de Index global e o resultado das partidas de futebol disputadas pelos países em escopo. Os testes mostraram que é possível haver influência de um fator externo e comportamental na análise feita pelo investidor, contudo os resultados encontrados foram coniventes com o descrito pelo estudo anterior, corroborando com o princípio levantado por Edmans de que os resultados negativos (derrotas) possuem influência significativa, diferentemente dos resultados positivos (vitórias) que não apresentaram resposta estatisticamente relevante. O estudo anterior relacionava o grau de desenvolvimento de um país como sendo mais ou menos suscetível ao efeito do sentimento de mercado, divergente da conclusão estabelecida pelo presente estudo, não validando essa proporcionalidade. Como ponto adicional a análise feita durante o estudo, coube a reflexão em face do avanço da tecnologia ao longo do período escopo, trazendo a vinculação de que o acesso e a rapidez com que as informações circulam nos dias atuais, impactam diretamente a capacidade de eficiência do mercado financeiro.