Análise da eficiência de carteiras de investimento ESG otimizadas em escala global

Abstract

Os fatores ambientais, sociais e de governança corporativa, conhecidos como ESG, se apresentam como uma importante questão no mundo empresarial, já que empresas buscam se adequar a esses parâmetros de sustentabilidade visando atrair investidores. Por outro lado, gestores de carteiras de investimentos optam, cada vez mais, por alocar ativos ESG em seus portfólios, tanto por questões ideológicas quanto por proteção a possíveis riscos futuros. Visando o crescimento desses investimentos sustentáveis, o presente estudo tem como objetivo verificar a eficiência, isto é, o retorno financeiro esperado de carteiras de investimentos exclusivamente formadas por ativos ESG em relação às carteiras de investimentos com todos os tipos de ativos. Para a elaboração das fronteiras eficientes, foi utilizado o método tradicional, de Markowitz, e de reamostragem, de Michaud. Os resultados demonstraram que as carteiras ótimas exclusivamente ESG apresentam, em ambos os métodos, eficiência sempre acima de 92% em relação às carteiras ótimas gerais. No entanto, as carteiras ESG apresentam queda de eficiência em níveis maiores de risco, principalmente no método de Michaud, enquanto no método de Markowitz, a queda de retornos esperados das carteiras ESG, em níveis maiores de risco, não ultrapassam 3%.