Implicações do aporte de recursos da União para as estatais independentes : o caso SERPRO

Abstract

A fim de complementar os achados de Silva et al. (2017), o presente estudo analisou a autossuficiência das atividades operacionais do Serpro de 2005 a 2017 na geração de caixa, a partir de análises da gestão do capital de giro, de modo a permitir a sua continuidade como empresa estatal independente. Como resultados, corroborando Silva et al. (2017), se identificou a necessidade de aportes do ente controlador para financiamento das atividades operacionais do Serpro, com destaque para 2014, indicando a perda da independência da empresa, conforme art. 2º, inciso II da Resolução do Senado Federal n. 43 de 2001. Por outro lado, nos últimos anos da série analisada, 2015 a 2017, o Serpro apresentou relativa melhora do desempenho. Nesses exercícios, os fluxos de caixa operacional foram superavitários, concomitantes, entretanto, a fluxos de caixa de financiamento deficitários. Na análise do capital de giro, identificou-se que, também de 2015 a 2017, houve certa recuperação financeira do Serpro, contudo, ainda, abaixo do saldo do início da série histórica. Concluiu-se que o Serpro, no período de 2005 a 2017, apresentou dificuldades financeiras com indícios de risco de insolvência, com ausência de capital de giro necessário para a cobertura do seu ativo circulante.