Retorno dos bancos públicos federais versus custo de carregamento da dívida do Tesouro Nacional

Abstract

O objetivo desse estudo foi avaliar se os retornos oferecidos pelos bancos públicos federais remuneram o Tesouro nacional em relação ao custo de carregamento da dívida. Para isso, foram utilizados os demonstrativos financeiros do Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal e Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social do período de 2002 a 2017, submetendo-os a seis métricas de retorno distintas para mensurar o retorno do capital investido pelo Tesouro Nacional e, como taxa de captação de recursos pelo Tesouro Nacional, a Taxa Selic do mesmo período. Como forma de testar estatisticamente os resultados, as métricas e a Taxa Selic foram submetidas a análises de estatística descritiva, a medidas de tendência central e a medidas de dispersão. Os resultados mostraram que os bancos públicos federais, no geral, oferecem retornos econômicos superiores aos custos de captação de recursos do Tesouro Nacional. Por outro lado, os bancos públicos federais não oferecem retornos de fluxo de caixa superiores à Taxa Selic. Por fim, esse resultado indica que os recursos aplicados nos bancos pelo Tesouro Nacional rendem mais do que a taxa de captação desses recursos no mercado, porém, desse valor que é gerado, somente uma parcela, abaixo da Selic, é distribuída.