Análise de portfólio de contratação na comercialização de energia no ACL com avaliação de riscos

Abstract

A comercialização de energia elétrica constitui-se de uma atividade em que as transações são estruturadas sob condições de incerteza como, por exemplo, em relação ao preço spot e do regime hidrológico. Deriva desse fato a busca dos agentes pela formulação de estratégias a partir de estudos da tomada de decisão considerada ótima sob condições de incerteza, que se dá por meio da aplicação de técnicas de otimização estocástica, que viabiliza a modelagem de problemas com variáveis que ainda não se tem o valor real. O objetivo desse trabalho é, sob esse cenário de incertezas, realizar uma análise sobre o nível de contratação a preço fixo e ao nível de exposição ao preço spot de decisão de um consumidor livre, que vise a minimização dos custos de compra de energia e a redução dos riscos, obtendo a relação ótima de retorno e risco. A análise proposta avalia a minimização do risco e a minimização do custo por Markowitz utilizando uma função que leva em consideração a média das expectativas de PLD futuros e expectativa do mercado para contratações anuais a preço fixo, finalizando por fim com uma Análise Envoltória de Dados - DEA. Resultou-se dessa análise a confirmação de algumas teorias. A partir da análise com dados reais do mercado comprovou-se que o consumidor avesso ao risco deve manter-se contratado a contratos bilaterais de preço fixo mesmo com retornos mais baixos para evitar riscos elevados, enquanto o consumidor mais propenso ao risco deve manter-se descontratado, recorrendo ao mercado spot, mesmo com riscos superiores, pois dessa forma terá maiores retornos. A teoria de Markowitz a respeito da variação de portfólio também é comprovada, pois as carteiras devem ter um mínimo de variação para apresentar melhores retornos e riscos.