Avaliação do Equity Premium Puzzle (EPP) no mercado acionário brasileiro

Abstract

O seguinte estudo teve como objetivo central verificar a existência do Equity Premium Puzzle (EPP) no cenário brasileiro. Para isso, foi utilizada a metodologia descrita no trabalho de Mehra e Prescott (1985). Eles conseguiram evidenciar o puzzle no contexto americano, ou seja, o prêmio de mercado apresentado foi superior ao que era esperado. Já com relação ao cenário brasileiro, o resultado obtido foi que há evidências de um puzzle, porém inferior ao encontrado nos Estados Unidos. Os parâmetros principais do modelo que são aversão ao risco ( ) e o fator de desconto intertemporal (β) se encontraram um pouco distante dos parâmetros considerados ideais pela literatura, evidenciando assim um prêmio de mercado um pouco acima do esperado. Os resultados podem ser justificados devido a certa estabilidade econômica vivida no período pós real, ocasionando um aumento do interesse dos agentes econômicos no investimento ao invés do consumo, resultando nesse pequeno puzzle.