A cobertura dos analistas de mercado e social disclosure em empresas brasileiras abertas

Abstract

O objetivo desta pesquisa é verificar se existe relação positiva entre a cobertura dos analistas de mercado e o nível de social disclosure em empresas brasileiras de capital aberto. Para isso, foram avaliados os relatórios sociais e demonstrações financeiras de 86 empresas listadas no Índice Brasil 100 (IBrX-100) da BM&FBovespa, no período compreendido de 2005 a 2014. Fez-se uso do índice de social disclosure (ISD), métrica construída e validada por Gonçalves (2011), fundamentada nos estudos de Ramanathan (1976), Haydel (1989) e Hammond e Miles (2004) para mensurar o nível de evidenciação social praticado pelas empresas. A pesquisa dividiu-se em 3 (três) partes: a) fundamentação teórica; b) análise descritiva dos dados referentes ao nível de evidenciação social das empresas componentes da amostra; e c) análise da regressão linear múltipla com dados em painel, para validação dos determinantes do social disclosure. Nesta última etapa, foi possível verificar que as variáveis Setor, Tamanho, Fundos Socialmente Responsáveis e Cobertura dos analistas de mercado influenciam positivamente no nível de evidenciação social; ressalta-se que a variável Auditoria também apresentou relação positiva com a variável dependente ISD, mas apenas para o primeiro período investigado (2005 – 2009). Quanto as variáveis Endividamento e Internacionalização, estas não se apresentaram significativas em nenhum momento dentro do modelo, muito embora, dentro da análise descritiva dos dados, a variável Internacionalização tenha sido relevante ao se analisar as empresas que apresentaram os maiores níveis de evidenciação social. A partir dos resultados encontrados, a hipótese de pesquisa foi confirmada, de que empresas que recebem maior cobertura por parte dos analistas de mercado apresentam maiores níveis de evidenciação social. Constatou-se também que não houve um movimento de melhoria na qualidade da evidenciação, no decorrer dos anos, das informações de cunho social das empresas brasileiras.