Avaliação pelos Lucros Residuais – ALR : o caso da AMBEV

Abstract

Este artigo visa utilizar o Modelo de Avaliação pelos Lucros Residuais – ALR – como método de avaliação da empresa AMBEV, listada na bolsa de valores do Brasil – BM&FBovespa. A metodologia utilizada contemplou: (i) pesquisa exploratória, quanto às demonstrações contábeis, premissas de mercado e do ambiente econômico; (ii) pesquisa bibliográfica, quanto aos aspectos teóricos do modelo; (iii) aplicação do modelo como método de avaliação de empresa. A aplicação do modelo de ALR à empresa AMBEV visa comparar o seu valor de mercado com o valor encontrado pelo modelo, podendo ser utilizado como parâmetro para investidores na tomada de decisão. O modelo afirma que o valor da empresa corresponde ao seu patrimônio líquido contábil atual, somado das expectativas dos lucros residuais futuros a valor presente. Para projetar os resultados foram utilizados taxa média do crescimento do lucro contábil, como taxa de desconto foi utilizado o Custo do Capital Próprio e a premissa de que o mercado está passando por períodos de estabilidade econômica. Foi utilizado o período de 2007 a 2015 para fundamentar a execução deste trabalho, validação do modelo e abertura para novas linhas de pesquisa utilizando o modelo de forma empírica, podendo auxiliar investidores e gestores na tomada de decisão.