O impacto dos níveis de governança corporativa no desempenho econômico da firma : estudo sobre bancos listados na BM&FBovespa no período de 2006 até 2016

Abstract

Esta monografia almeja investigar à luz da teoria da agência, especificamente o conflito entre o agente e o principal, a relação entre os níveis de governança corporativa definidos pela BM&FBovespa e a performance econômica dos bancos nela listados. A análise foi restrita aos bancos devido a ser um setor pouco estudado e possuir peculiaridades que o difere dos demais. O estudo teve como artigo base GOMPERS et al. (2003) com adaptações. Como indicador de performance foi adotado o Q de Tobin devido ao seu amplo uso na literatura. Devido a mais de uma maneira de obter-se o Q de Tobin foram utilizadas duas metodologias em seu cálculo para garantir a robustez dos dados. Ao todo foram analisados 17 bancos trimestralmente durante 2006 até 2016, totalizando 41 períodos de análise, respeitando a ausência de no máximo 6 observações. Através da metodologia de análise de regressão de dados em painel com efeitos aleatórios foi possível concluir, a uma significância estatística de 1%, que existe relação positiva entre os níveis superiores de governança corporativa e o valor econômico dos bancos, evidenciando benefícios ocorridos na adesão de níveis superiores de governança corporativa no mercado bancário brasileiro. Como possível explicação para tal fenômeno é possível destacar a composição do conselho e a separação dos cargos de diretor executivo e presidente, conforme evidenciado na literatura.