Sustentabilidade pode gerar retorno? : uma análise no mercado financeiro

Abstract

A percepção da influência das questões de cunho social e ambiental começou a ser discutida por volta dos anos 1970, sendo um assunto constantemente retomado no cenário internacional. O entendimento de que este posicionamento estratégico pode gerar ganhos ou custos para a empresa é obtido por duas vertentes: a teoria dos stakeholders e a teoria dos shareholders. No mercado financeiro, este tipo de estratégia também tem apresentado relevância devido ao surgimento de índices que apontam o desempenho de empresas classificadas como socialmente responsáveis. Dado este contexto, o objetivo deste trabalho é averiguar qual tem sido o desempenho do investimento em empresas socialmente responsáveis, utilizando como proxy o ISE, como benchmark o IBOV e como taxa livre de risco o CDI. Foram utilizadas 123 observações mensais, de dezembro de 2005 a fevereiro de 2016, sendo considerados como índices de desempenho o alfa de Jensen, o Índice de Treynor e o Índice de Sharpe. Os resultados encontrados revelam que não há diferença estatisticamente significativa entre os índices a um nível de 5% de significância, indicando, desta forma, que não haveriam ganhos ou perdas associadas a esse tipo de investimento. Observou-se também