Desempenho e governança : abordagem na perspectiva de indicadores contábeis

Abstract

Os professores Larcker e Tayan, da Universidade de Stanford, na Califórnia, integrantes de um grupo de pesquisa dedicado ao estudo da Governança Corporativa listaram em seu artigo denominado “Sete Mitos da Governança Corporativa”, afirmações falaciosas apontadas, até então, como verdadeiras. Segundo os autores, o mito mais prejudicial está na ideia de que as melhores práticas de governança são a solução para as empresas. Diante da escassez de pesquisas no Brasil a respeito da relação positiva esperada entre desempenho contábil e adesão às boas práticas de governança, a presente pesquisa tem como objetivo investigar se empresas listadas no Novo Mercado atingiram lucratividade significativamente superior ao das empresas do Mercado Tradicional, em média. Para tanto, foram analisados Indicadores de Rentabilidade como Retorno Sobre o Ativo (RSA), Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) e Margem Sobre Vendas entre 2004 e 2013. Para verificar a aceitabilidade da hipótese descrita foi utilizado o “Teste Z”. A hipótese alternativa não foi aceita para o Retorno Sobre o Patrimônio Líquido. E, dada a expressividade dessa medida de desempenho em relação às outras analisadas, pode-se concluir que a expectativa de que melhores estruturas de governança estão ligadas a um melhor desempenho pode ser considerada um mito nesse sentido.