O impacto do investimento em responsabilidade socioambiental no valor de mercado de ações listadas na BOVESPA

Abstract

A discussão em torno da responsabilidade socioambiental, assim como sua adoção por parte das empresas privadas vem crescendo consideravelmente. Isto é justificado pelo panorama ambiental, social e econômico que se apresenta atualmente no planeta. O Brasil, por sua vez, acompanha esta tendência de forma a complementar o poder do Estado na atuação em questões primárias como educação, segurança e saúde. Torna-se fundamental, portanto, verificar os benefícios de tais práticas não apenas para a sociedade e para o governo, mas também para as organizações que as adotam. Este estudo analisou o impacto do investimento em responsabilidade socioambiental no valor de mercado de empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) nos anos de 2008 e 2009, buscando identificar a evolução do valor de mercado das ações de organizações que passaram a adotar tais práticas. Para alcançar estes objetivos, a metodologia utilizada foi o estudo de evento em torno da divulgação das empresas que comporiam pela primeira vez o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) nos anos analisados. Avaliou-se a ocorrência de retornos anormais em torno da data do evento (do 120º dia antes do evento ao 120º dia após), calculando os retornos esperados com base no Modelo de Precificação de Ativos, Capital Asset Princing Model, (CAPM) e comparando-os com os retornos reais. Foi observado que as ações das empresas que entraram no ISE apresentaram uma maior volatilidade que o normal, demonstrando cotações maiores em quantidade e valor. Entretanto, utilizando o teste t, chegou-se à conclusão que nenhuma das empresas apresentou resultados estatisticamente significativos.