Demonstração do valor adicionado : participação dos acionistas na distribuição da riqueza gerada pelas empresas listadas nos diferentes níveis de governança corporativa da BMF&Bovespa

Abstract

A Demonstração do Valor Adicionado fornece uma visão detalhada da riqueza gerada pela empresa e como ela é distribuída aos seus fatores de produção. O presente trabalho tem como objetivo identificar a participação dos acionistas na distribuição da riqueza gerada pelas empresas listadas nos diferentes níveis de governança corporativa da BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2012. Foi realizada uma análise estatística comparativa entre a distribuição dos níveis segregados por setor. A amostra é de 93 empresas e é composta por empresas dos níveis 1, 2 e Novo Mercado, que foram selecionados por conveniência. Os resultados mostraram que o Nível 2 apresentou uma maior distribuição em relação aos demais segmentos, seguido pelo Novo Mercado e pelo nível 1, respectivamente. No entanto, o teste t student evidencia que em geral, os níveis apresentam igualdade de médias, apresentando diferenças somente entre os níveis 1 e Novo Mercado. Pôde-se observar que o Novo Mercado é o que possui a maior média de distribuição de juros sobre capital próprio e dividendos aos acionistas, com relação ao valor adicionado total a distribuir. A pesquisa busca avançar nos estudos sobre governança corporativa, partindo-se do pressuposto de que empresas enquadradas em níveis maiores de governança distribuem mais juros sobre capital próprio e dividendos para os seus acionistas.