Reação do setor financeiro nacional à divulgação do novo Ministro da Fazenda : um estudo de evento

Abstract

Na teoria sobre a eficiência do mercado, os preços dos ativos refletem as expectativas dos agentes diante das informações disponíveis, essas informações caracterizam a eficiência em três categorias: forma fraca, semi-forte e forte. Empregou-se a metodologia de estudo de eventos para analisar, na forma semi-forte de eficiência, se houve mudança de expectativas sobre o futuro da política econômica do Brasil a partir do anúncio da indicação de um Ministro da Fazenda, de perfil distinto do anterior. O segmento analisado foi o setor financeiro brasileiro, para isso, utilizou-se como amostra o Índice Financeiro Nacional, publicado pela BM&FBovespa. Para análise desse evento, utilizou-se o modelo de precificação de ativos CAPM com o objetivo de se verificar eventuais retornos anormais no preço das ações. Observou-se que houve retornos anormais positivos significantes e, ainda que, o mercado precificou o evento antes dele ocorrer, indicando o efeito da informação ter se tornado pública gradualmente. O resultado foi um retorno anormal acumulado de 4,9% na janela do evento, confirmando a hipótese de que o mercado reagiria positivamente ao evento.