As agências classificadoras de risco de crédito : ratings de crédito, razões de existência e críticas

Abstract

O mercado de capitais, por sua complexidade em número de participantes, produtos e serviços, é permeado de informações assimétricas, e a necessidade de financiamento e a disposição a investir esbarram nessa barreira. As agências classificadoras de risco de crédito entram neste contexto de incerteza como importante intermediário entre a oferta e a demanda de crédito, uma opinião independente quanto a probabilidade de um título de dívida ser honrado por seu emissor. Este trabalho detalha a atuação dessas agências; a razão de sua existência; o que significa o rating de crédito, e sua relação com o default da dívida; resumidamente descreve o surgimento das três principais agências: Fitch, Moody’s Investor Service e Standard & Poors, e o significado de suas escalas de rating de longo prazo; como e porque os ratings são utilizados; e quais as principais críticas do mercado a esta indústria. Demonstra o papel de um importante agente do mercado, fundamental para a compreensão de parte do complexo processo de análise de risco de investimentos. ________________________________________________________________________ ABSTRACT

The capital market, due to its complexity in number of participants, products and services, is permeated by asymmetric information, and the need for funding and the willingness to invest bumps on this barrier. The credit risk rating agencies enter in this environment of uncertainty as an important intermediary between supply and demand for credit, an independent opinion on the likelihood of a debt security be honored by its issuer. This paper details the activities of these agencies; the reason for their existence; the meaning of the credit rating, and its relation to the debt default; briefly describes the emergence of the three major agencies: Fitch, Moody's Investor Service and Standard & Poor's, and the meaning of their long term rating scales; how and why the ratings are used; and what are the main critics of the market to this industry. It also demonstrates the role of a major market player, fundamental to understand part of the complex process of investment risk analysis.