Valuation aplicado ao setor bancário : definição de um modelo de avaliação de bancos

Abstract

As finanças de empresas têm evoluído muito no que diz respeito à avaliação de empresas convencionais, dada a grande importância que se têm dado ao “valor” nas empresas, seja para aplicá-las em casos de fusões, aquisições, acompanhamento de performance dos gestores ou outros motivos. No que diz respeito à avaliação de bancos, as formas convencionais de avaliação de empresas não são aplicáveis e a literatura corrente tanto de finanças como de contabilidade não abordam as peculiaridades do setor. A necessidade de material científico e acadêmico que aborde a avaliação e compreensão de instituições bancárias é clara, porém não explorada. A pesquisa apresentada no trabalho busca dar ao menos os primeiros passos para adaptar a avaliação de empresas convencionais à avaliação de bancos. O estudo apresenta os principais métodos de avaliação de empresas, as peculiaridades dos bancos em relação a empresas convencionais, a identificação dos principais vetores de valor dos bancos comerciais e a proposta de um modelo de montagem de fluxo de caixa descontado para chegar ao valor intrínseco de bancos. Após a definição desse modelo, ele foi submetido a testes em dados passados do Banco Bradesco para verificar a sua aplicabilidade.