Startup valuation : alternativas para a avaliação de empresas em estágio inicial

Abstract

Com as startupstonando-se cada vez mais presentes no nosso dia a dia e, consequentemente, impulsionando os investimentos nesse tipo de negócio é importante que se que se possa mensurar, adequadamente, o seu valor. O processo de avaliação de empresas que estão em estágio inicial de desenvolvimento, como as startups, traz uma série de dificuldades, principalmente em decorrência da falta de dados históricos e da alta taxa de falência que essas empresas apresentam. Consequentemente, a utilização das técnicas tradicionais de avaliação, sem os ajustes necessários, pode não ser adequada e produzir números que não condizem com a realidade. O presente trabalho buscou, por meio de uma revisão bibliográfica, identificar os ajustes necessários aos modelos tradicionais para avaliar esse tipo de empresa. Foram analisadas propostas de ajustes aos modelos tradicionais de avaliação por fluxo de caixa descontado e avaliação relativa, assim como a avaliação por meio de opções reais. Também foram exploradas formas de cálculo para a taxa de desconto, probabilidade de falência, desconto para a falta de liquidez e desconto para pessoas chave. Além disso, foram abordados os fatores comportamentais e as particularidades brasileiras quepodem influenciar a avaliação de startupse as possíveis soluções para tais limitações. Concluiu-se que a melhor forma de avaliação é aquela que se adequa melhor às características da empresa a ser avaliada.