Relação entre a taxa de desconto e a taxa de crescimento no mercado acionário brasileiro

Abstract

Este trabalho procura evidências acerca da relação entre a taxa de crescimento e a taxa de desconto de empresas brasileiras listadas na Bolsa de Valores, no período compreendido entre 2012 e 2016, tomando-se como fonte de dados a plataforma Economática®. Para isso, foi utilizado o modelo de Penamn e Zhu (2017), através de uma pesquisa descritiva com procedimentos que se caracterizam como pesquisa bibliográfica documental e pesquisa correlacional de natureza quantitativa. Partindo-se da assertiva que essas duas taxas, representadas pelas proxies P/L e beta, se comportam de maneira diretamente proporcional, procedeu-se a uma série de correlações lineares e posteriores testes de significância (p-valor) para testar tal afirmação no Brasil. Os resultados obtidos indicam que no mercado acionário brasileiro as correlações entre as variáveis são em sua maioria negativas com significância irrisória diante dos cálculos realizados. Conclui-se que o desfecho alcançado não foi aquele desejado inicialmente por se tratar de um período de forte recessão econômica, além de uma breve série histórica analisada e uma amostra reduzida de companhias. Assim, sugere-se que para pesquisas futuras sejam realizadas em lapso temporal e amostra total ampliados.