Efeitos na precificação de ações de empresas estrangeiras listadas na BM&FBOVESPA : uma análise empírica no período de 2009 a 2014

Abstract

Este trabalho buscou investigar se a co-listagem de BDRs por empresas estrangeiras na Bovespa geraria algum efeito nos preços das ações destas empresas em seus respectivos mercados de capitais domésticos. Para atingir o objetivo proposto, foi empregada a metodologia de estudo de eventos, a fim de verificar a ocorrência de retornos extraordinários antes ou após a data do evento analisado. Por meio da metodologia do estudo de eventos, foram analisados os impactos de dois eventos: a data de registro na CVM pelas empresas para listagem de BDRs, e a data de início das negociações de BDRs na Bovespa. Os resultados encontraram indícios de anormalidade nos retornos das ações em seus mercados de origem, indicando que o lançamento de BDRs foi refletido pelos preços dos títulos. Os achados desta pesquisa sugerem que há algum nível de integração entre o mercado brasileiro e os mercados chileno, espanhol e suíço. Porém, seriam necessários outros testes para confirmar esta hipótese. Seria de grande relevância que novas pesquisas pudessem dar continuidade aos resultados deste estudo.