Razão de sacrifício da deflação brasileira em termos de produto

Abstract

Mesmo passados mais de trezentos anos do início da consolidação do pensamento monetário, muitas questões relacionadas à política monetária surgidas à época permanecem abertas e diferentes concepções teóricas se propõem a resolver estas questões partindo de diferentes pressupostos. O problema da inflação, por exemplo, e principalmente a maneira como este problema é combatido bem como as consequências diretas e indiretas deste combate suscitam até os dias de hoje embates acadêmicos principalmente entre as vertentes ortodoxa e heterodoxa de macroeconomia. Desse modo, o presente estudo se propõe arealizar uma análise empírica do possível custo de deflação para o caso brasileiro.Esta deflação foi realizada seguindo o modelo do Novo Consenso Macroeconômico (NCM), bem como tudo que este modelo corrobora, a saber, política de Independência do Banco Central (ICB), o Regime de Metas de Inflação (RMI) entre outros. Os resultados apurados do modelo simplificado de Razão de Sacrifício indicam que não existe uma regra clara que determine o quanto mais rápido ocorrer o episódio de deflação na economia brasileira, menor tende a ser o custo, medido por meio da razão de sacrifício, ou seja, o horizonte temporal de curto prazo tende a apresentar resultados mais inconclusivos, portanto, trata-se de um resultado contrário ao esperado pela crítica heterodoxa ao NCM.